¿Qué es un fondo de inversión?

Antes de entender qué es un fondo de inversión tenemos que tener en cuenta que un fondo de inversión es una de las maneras de inversión más sencillas para el inversor particular. Es una opción indicada, sobre todo, para aquellos inversores que no quieren dedicar demasiado tiempo a estudiar y a aprender sobre inversiones y quieren ahorrarse el esfuerzo que conlleva crear una buena cartera. Los fondos de inversión están gestionados por profesionales que trabajarán única y exclusivamente para generar las mejores rentabilidades para sus cliente o partícipes del fondo.

¿Qué es un fondo de inversión?

Un fondo de inversión es una institución de inversión colectiva. Es decir, un patrimonio formado por el capital aportado por un grupo de inversores administrado por una gestora. Esa gestora invertirá los fondos en diversos activos financieros según sus criterios.

Explicado de forma sencilla podríamos decir que la gestora del fondo recoge el dinero de todos los inversores y lo invierte en diferentes activos de renta fija o variable, en función de una estrategia previamente establecida.

Así, el valor del fondo de inversión dependerá del valor de los activos que componen el fondo. Cada partícipe será dueño de la parte proporcional del fondo según las aportaciones que haya realizado. De modo que el inversor compra lo que se conoce como participaciones del fondo, que representan pequeñas proporciones de toda la inversión del fondo.

Para poder calcular el valor de cada participación se divide el valor total de los activos del fondo entre el número de participaciones. Esto es lo que se conoce como valor liquidativo.

Puesto que el valor de las acciones y otros activos que los fondos pueden tener en cartera varían constantemente mientras los mercados están abiertos, el valor liquidativo se calcula al cierre del mercado. Esto es muy importante, puesto que funciona de manera diferente con respecto a las acciones o a los ETFs.

¿Cómo funciona un fondo de inversión?

Los partícipes compran el número de participaciones que cada uno estima oportuno. De este modo el fondo de inversión construye su capital. El precio de esas participaciones varía, como ya hemos comentado, al final de cada día, de modo que el precio que uno paga al entrar en el fondo no tiene por qué ser el mismo que el precio al que uno vende cuando quiera salir.

Los profesionales de la gestora invertirán todo ese dinero dónde y cómo estimen oportuno, avalados por sus conocimientos y experiencia en el sector. Se trata de una gestión activa llevada a cabo día a día en la que los gestores compran y venden activos buscando las mejores rentabilidades, a la vez que se gestiona el riesgo previamente establecido. Es importante mencionar que estas inversiones deberán seguir siempre la política de inversión y estrategia del fondo.

Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI)

Todo fondo de inversión dispone de este documento en el que se recoge la política de inversión del mismo. Es un documento que todas las personas que estén pensando participar tienen a disposición. Es muy importante consultar esta documentación antes de elegir el fondo para que su estrategia esté en sintonía con lo que uno anda buscando y espera. Este documento recoge tanto la estrategia como los riesgos que se van a tomar así como las rentabilidades esperadas.

Los fondos de inversión están estrictamente regulados

Algo que el inversor tiene que tener muy presente es que los fondos están sometidos a fuertes regulaciones. Estas supervisiones están llevadas a cabo por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el caso de España.

Las gestoras, por tanto, están obligadas a informar a los partícipes de forma periódica de todas las inversiones que se hacen. Así como proveer al partícipe de toda la información relativa al funcionamiento del fondo que éste solicite.

Es la CNMV la que autoriza o no la inscripción de un nuevo fondo. De igual forma, supervisa cualquier alteración o modificación que se lleve a cabo en el fondo una vez ya ha sido autorizado.

Estrategia del fondo de inversión

Existen multitud de fondos de inversión y cada uno tendrá una filosofía y una estrategia diferente. Ahora que ya entendemos lo que es un fondo de inversión y que sabemos cómo funciona tenemos que tener en cuenta que cada fondo estará orientado a un mercado o producto diferente. Existirán tantas políticas de inversión como inversores. Ya hemos visto en otros artículos como las posibilidades de inversión son muy diversas y esto también se traslada a los fondos de inversión. Tenemos tantos disponibles que no nos resultará complicado encontrar uno o varios que encajen con nuestras necesidades.

Podemos encontrar fondos de inversión que están más enfocados en el sector de la energía, otros en materias primas, otros orientados a renta fija, etc. Y por supuesto también podemos encontrar fondos de intenciones mixtas, lo que nos ofrece una enorme cantidad de diferentes ofertas disponibles.

Es importante tener esto en cuenta. No todos los fondos invierten en los mismos activos o no todos buscan los mismos resultados. Aunque, obviamente, todos perseguirán la mayor rentabilidad posible. Pero para conseguir esto cada uno elegirá un camino diferente. Este mapa de ruta estará disponible al público para que cualquiera pueda consultarlo y tomar sus decisiones.

Costes de los fondos de inversión

Lógicamente, como ya vimos en el artículo en el que explicábamos lo que es un ETF, los costes que conlleva un fondo de inversión serán mayores.

Aunque no todos los fondos cobran las mismas comisiones estas son algunas de las que nos podemos encontrar:

Comisión por suscripción

Se cobra al comprar las participaciones. Y suele ser un porcentaje del capital invertido. En España se establece un máximo del 5%, pero cada fondo es libre de cobrar lo que estime oportuno dentro de ese límite.

Comisión de reembolso

De igual manera, cuando uno quiere deshacer la inversión y retirar su dinero, la gestora le puede aplicar esta comisión. También tiene un máximo estipulado del 5%

Comisión de depósito o custodia

Esta es una comisión que se incluye dentro del valor liquidativo, es decir que se resta automáticamente. Y se refiere a la gestión y custodia de los valores del fondo. Su máximo es del 0,2%

Comisión de gestión

Estos son los servicios de la gestora. Las tareas de estrategia, estudio, compra venta y gestión de los activos del fondo llevadas a cabo por los expertos se cobran en forma de esta comisión. También está incluida en el valor liquidativo y se tiene en cuenta diariamente. Hay dos maneras de calcularla: en función del patrimonio, en cuyo caso el máximo sería del 2,25% o en función de los resultados (éxito) cuyo máximo establecido es del 18%

Comisión de éxito

Si ganamos, ganamos todos. Esta sería la premisa de la entidad gestora. Es la comisión sobre resultado que hemos comentado más arriba. En caso de que el fondo decida cobrar las dos, la de gestión y la de éxito estaría limitado al 1,35% de la del patrimonio y un 9% de la de resultados.

Como hemos dicho, cada fondo cobrará un porcentaje diferente, incluso los hay que no cobran comisión de éxito. Es muy importante conocer con exactitud estos datos antes de decidirse por ningún fondo.

¿Cuál es el capital mínimo para invertir en un fondo de inversión?

En la línea de todo lo que vamos hablando en este artículo, los hay de todos los colores, pero me consta que hay fondos españoles en los que puedes entrar desde 0,1€. De modo que el capital inicial no es una barrera de entrada. Obviamente hay muchos fondos que se reservan el derecho de un capital mínimo inicial, así que habrá que tener en cuenta este dato también en función del fondo que más nos interese.

Si tu objetivo son grandes fondos gestionados por gestoras importantes lo normal es que sí que te encuentres con una aportación mínima que deberás cumplir para poder empezar a invertir.

Fiscalidad de los fondos de inversión

Una clara ventaja que tienen los fondos de inversión con respecto a invertir en ETFs es la fiscalidad.

Normalmente, cuando se vende cualquier activo financiero, hay que pagar a hacienda lo correspondiente a la plusvalía de esa operación. En España los fondos de inversión tienen la peculiaridad de que están exentos de tributación hasta que se produce el reembolso. Así, podemos hacer traspasos de un fondo a otro, sin que esta operación se considere un reembolso del fondo antiguo y un depósito en el nuevo. De modo que los traspasos entre fondos están exentos de tributar hasta que ese capital se hace líquido. Esto no ocurre con los ETFs.

Tributación en España

Hasta 6.000€	19% sobre los rendimientos
De 6.000€ a 50.000€	21% sobre los rendimientos
Más de 50.000€	23% sobre los rendimientos

La mayoría de los fondos de inversión no superan a sus índices de referencia

Esto es algo que hay que tener en cuenta y por muy interesantes que nos parezcan los fondos, no podemos dejarlo pasar por alto. Esta es la eterna lucha de los gestores de los fondos, conseguir rentabilidades superiores a sus índices de referencia. Pero aunque pueda parecer algo no muy complicado para los profesionales del sector, resulta que sí lo es.

De hecho existe una curiosa anécdota sobre esto que merece la pena mencionar.

Warren Buffett, el mejor inversor de todos los tiempos, lanzó una apuesta al aire:

Retó a cualquiera a obtener mayor rentabilidad que el índice S&P 500.

Ted Seides, fundador de Protégé Partners, aceptó la apuesta de un millón de dólares. El plazo acordado fue de 10 años y el pistoletazo de salida tuvo lugar en 2008.

Buffett eligió el fondo cotizado Vanguard S&P 500, que repicaba el índice con el mismo nombre. Seides seleccionó 5 de los mejores fondos de cobertura (fondos de alto riesgo en el que los gestores toman decisiones de inversión con menos limitaciones legales).

Cuando sólo quedaba un año para cumplirse el plazo, el fondo Vanguard S&P 500 acumulaba una rentabilidad del 80% frente al 28% de los fondos seleccionados por Seides.

Por supuesto, Warren Buffett ganó la apuesta. Donó el millón de dólares a una asociación que ayuda a niñas desfavorecidas en Omaha.

En estados unidos el 78% de los grandes fondos de inversión rentan por debajo del S&P 500 a 5 años. En Europa el 77% renta por debajo del índice S&P Europe 350.

Ventajas de los fondos de inversión

• Inversión mínima apta para todos los bolsillos
• Ventajas fiscales para el traspaso de fondos
• Inversión gestionada por profesionales del sector financiero
• Gran diversificación
• Las gestoras están reguladas y supervisadas
• Transparencia en todas las operaciones que se realizan
• Despreocuparte de la creación y gestión de una cartera
• El Fondo General de Garantía de Inversores cubre hasta 100.000€ en caso de bancarrota.
• Ahorro en tiempo de gestión
• Variedad de oferta según sectores, mercados, tipo de activos, situación geográfica, etc

Inconvenientes de los fondos de inversión

• Comisiones más altas debido a la gestión activa
• No puedes tomar decisiones
• Tus capital está en manos de gente desconocida
• No todos los fondos son todo lo transparentes que deberían ser
• Es complicado superar a los índices en cuanto a rentabilidades
• Confianza ciega en la gestora
• Pocos fondos son capaces de superar a sus índices de referencia

Conclusiones

Los fondos de inversión pueden ser una estupenda elección para aquellos inversores que sólo quieren invertir su dinero a largo plazo y despreocuparse. Es una forma sencilla de poner tu dinero a trabajar sin necesidad de tener grandes conocimientos financieros. Aunque, como siempre decimos en este blog, cuanto más conocimiento se tenga sobre finanzas mejor te irá en la vida y mejor invertirás. Entender las inversiones es primordial, incluso si te las gestiona un fondo de inversión.

Muchas personas que quieren invertir no lo hacen porque les da miedo, porque no se ven capaces o porque no tienen el tiempo suficiente para dedicarle a estas tareas. Los fondos de inversión son la solución perfecta para estas personas.

Invierte sin prisa, invierte con inteligencia.